A股投资新图谱美元贬值资源价格上涨

美国一咳嗽，全球闹甲流。资本市场目前也面临类似的情况。“美元贬值引起的资产价格、资源价格飙升，是今年金融市场主线。”昨日，长城证券宏观策略分析师吴土金分析，“全球将掀起货币狂潮、资产价格狂潮，现在各个国家都面临类似情况：印钞！”国元证券(000728)研究中心副总经理刘勘昨日亦分析认为，热钱涌进香港助涨境内外资本市场。全球资金都在博中国经济率先复苏。而在周边市场暖意催动下，昨日A股市场6月开门红，再创反弹新高。沪指收报2721.28点。新一轮的上涨，或许隐藏在一路走跌的美元趋势中。

众分析师准备美元贬值相关报告

“我正在写报告！”昨日，针对记者美元贬值、全球热钱催动A股的提问，多家券商的分析师说。昨日A股市场的强劲反弹，被业内认为是美元贬值引发的全球流动性泛滥和国内多重政策利好双重刺激的结果。

“最近，美国国债市场剧烈下跌，引起全球资本市场联动。”昨日，长城证券宏观策略分析师吴土金分析说，“上周美国政府拍卖了1000亿的国债，买价很低，给市场接不住盘的感觉。下半年美国国债是金融焦点，估计需发行3万多亿国债，现在仅仅是个开始。”

有机构预测：到今年九月底，美国财政年度的赤字将高达1.75兆美元，较上一年度增加三倍，政府的债务快速上冲。

吴土金分析认为：美元贬值似乎是场宿命。近期拍卖的1000亿国债，中东、中国等对其都不太感兴趣。美国政府融资一定要靠国债，美联储如不干预，美国国债拍卖价格越来越低，收益率越来越高。“这是美联储难以容忍的，国际信贷也难于接受。美联储一定会加大购买力度。这就等于印钞买自己的国债，让财政赤字货币化。”

“它国购买还是美国本国购买，没有显著差异。前者将货币流向国际，后者将货币留在国内。”他分析说，“美元贬值无法避免。”

资源类商品价格飙涨

美元贬值趋势在全球已经不是秘密。深圳亚太股校执行董事陈霞昨日介绍，其研究团队长期看涨黄金，短期在6月有回调可能。“全球新增的资金都在寻找出路，美元贬值，其他的钞票跟美金走，全球的钞票都变不值钱，黄金走强成趋势，有可能在8月份突破一个新高。”

“美元肯定会贬值，以前对日本，他们也是这么做的。上海麒麟资产管理公司总裁钟麟昨日称。

“各个国家面临的情况都差不多，中国也在追加投资。全球将掀起货币狂潮、资产价格狂潮。”吴土金说，“这是逻辑主趋势，以前也一直在炒，只是没有这么凶。美元贬值，资源类商品价格、大宗商品价格会上升比较快，价值要重估，不动产价格也会因此有上涨预期。”

A股市场资源类个股普涨不仅仅用国内市场自身上寻找逻辑了，美元贬值、原油集体上涨是另一个主要原因。

广州证券策略分析师张广文解释说：“资源类股票普涨的原因首先在于通胀的预期，市场乐观预期房地产和资源类股票，投资偏好增加，这类股票才受追捧，上涨明显。”他认为，流动性是个中原由之一：一方面产能收缩，另一方面流动性过剩，资金流入势必推动板块上涨。此外，他谈到估值。“我们测算的数据显示，A股市场除资源股和银行股之外的估值在44倍，而资源股和银行股只有26、27倍。”他说，“目前市场钱虽多，但不盲目，多买入估值低，相对比较安全的股票。”

“资源股与海外原油价格联系密切，有色金属与国际大宗商品价格相关联。”西南证券(600369)策略分析师闫丽说，“美元是原油价格和大宗商品价格很重要的影响因素。”张广文也表示，外围市场是风向标，和国内市场具有联动性，是指导A股上涨的主要原因。

而前段时间热炒的黄金股作为有色金属中的一部分，近日又显现出其投资价值。黄金股的走高同美元也有着因果联系。万达期货黄金月报认为，对于黄金股的走高，中国因素对其拉动作用不明显，主要是在美元下跌的引领下出现上涨。报告指出，“当前市场不再存在避险需求，但通胀又不能很快到来，因此美元贬值几乎成为主导黄金价格的唯一因素。”而张广文则表示，黄金股的避险需求仍然存在。“由于通货膨胀，货币购买力下降，不如黄金；而经济复苏又真的如预期的那么快么？”闫丽指出，目前黄金已接近历史最高位置，非常关键。

但值得关注的是，业内人士对短期美元贬值和升值问题产生分歧。“美元指数目前所在的位置非常关键，美元贬值有可能会告一段落。”闫丽说，“一旦美元贬值趋势逆转，资源类股票会受影响。”她表示，短期内美元结束贬值就有可能来临。而张广文则认为，尽管美元贬值趋势变化确实有可能，但目前还未看出明显迹象。“为什么国外市场这么火，正因为不看好美元，而转入股票和商品市场。”银河证券策略分析师李海滨亦否认了美元结束贬值的观点。

大盘将为IPO让出调整空间

钟麟则分析认为：“股市经过这个月之后，下个月会重开IPO了。股市肯定会涨到3000点左右，至少会涨回去年国家救市的位置之上去的。”

国元证券研究中心副总经理刘勘昨日亦分析认为：海外无本金交割市场1年期人民币兑美元汇率(N D F)创下8个月新高在6.70附近，美元贬值与人民币升值预期，引起全球大量资金在香港集结，博我国经济率先复苏而来，不但推高香港股票市场，也会助涨了境内资本市场。本报记者 梁永建 实习生 杨心田

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